手握大單品“怡寶”,華潤飲料要赴港上市

“小綠瓶”怡寶的母公司要上市了。近日,怡寶的母公司華潤飲料(控股)有限公司China Resources Beverage(Holdings)Company L…

手握大單品“怡寶”,華潤飲料要赴港上市

“小綠瓶”怡寶的母公司要上市了。

近日,怡寶的母公司華潤飲料(控股)有限公司China Resources Beverage(Holdings)Company Limited(下稱“華潤飲料”)向港交所遞交招股書,擬在香港主板掛牌上市。聯席保薦人為中銀國際、中信證券、美銀美林、瑞銀集團。

華潤飲料前身為中國龍環(蛇口)有限公司,成立于20世紀80年代。1990年“怡寶”純凈水正式推出后,華潤飲料成為了國內最早專業化生產包裝飲用水的企業之一。招股書顯示,華潤集團(飲料)持有華潤飲料60%股份,是其第一大股東公司。

92%營收來自飲用水

財務方面,2021年—2023年,華潤飲料分別營收113.4億元、126.23億元和135.15億元,對應三年毛利率為43.8%、41.7%、44.7%;凈利潤為8.58億元、9.89億元和13.31億元。

近期,食品飲料公司相繼發布2023年財報。從營收規模來看,華潤飲料是中國第五大飲料公司(不含酒企、乳企),排在娃哈哈集團、康師傅(飲品板塊)、農夫山泉以及統一企業中國(飲料板塊)之后。

但與康師傅、農夫山泉等公司相比,華潤飲料業績對包裝飲用水業務依賴度較大。最近三年,華潤飲料包裝飲用水分別營收108.18億元、119.06億元、124.47億元,占公司總營收的95.4%、94.3%、92.1%。

在包裝飲用水市場,怡寶和農夫山泉兩大品牌占據半壁江山。

據中商產業研究院數據,農夫山泉和華潤怡寶分別占2022年中國包裝飲用水市場份額的26.4%、20.9%,合計占比超47%。百歲山、康師傅、冰露,分別占比9.6%、9.3%、8.8%。

據灼識咨詢報告數據,怡寶品牌2023年依然位于整體包裝飲用水市占率第二,僅次于農夫山泉。分地區來看,華潤飲料包裝飲用水在中國六大省份(廣東、湖南、四川、海南、廣西、湖北)市場份額排名第一,另外17個省份位列前三。從純凈水細分市場來看,2023年怡寶品牌零售額達395億元,占飲用純凈水市場份額的32.7%。

謀求“兩條腿走路”

近些年,華潤飲料也在重點發展飲料業務,試圖“兩條腿走路”。

2011年,午后奶茶、火咖、魔力3款華潤飲料產品上市;2018年11月,時任華潤怡寶總經理的劉洪基表示,水和飲料“兩條腿走路”是“十三五”期間的突破重點。

從華潤飲料產品發展歷程來看,公司近五年才將飲料業務作為發展重點。截至目前,華潤飲料產品板塊擁有果汁類飲料“假日系列”、草本植物飲料“至本清潤”等品牌,包含茶飲料、果汁、咖啡及運動飲料等共計33款SKU。

2023年,飲料板塊營收10.68億元,同比增長49%,占公司總營收的7.9%。前兩年,該板塊在華潤飲料公司的營收占比為4.6%、5.7%。

農夫山泉、康師傅、統一等各大飲料公司去年財報顯示,相較于飲用水,飲料產品的增長空間更大。農夫山泉包裝飲用水營收超200億元,同比增長11%;茶飲料產品營收超126億元,同比增長83.3%??祹煾导达嫴柰仍鲩L6.96%至營收200.59億元。

距華潤飲料提出“兩條腿走路”戰略已五年有余,目前其飲料產品業務的發展較其他巨頭稍有落后。華潤飲料招股書指出,如成功上市,公司計劃將募集資金用于擴產能、擴渠道、增強研發等方面。

其一,華潤飲料計劃擴張產能、優化供應鏈效率,以助力進一步提升市場份額、運營效率和盈利水平。具體來看,公司計劃于明年至后年完成對浙江、湖北、重慶及上海的工廠新建和擴張現有工廠,這些工廠將用于生產包裝飲用水和飲料產品。

其二,計劃加速銷售渠道擴張,提升渠道效率。最近三年,華潤飲料的經銷及銷售費用分別為37.57億元、38.78億元、40.87億元,分別占當年總收入的33.1%、30.7%及30.2%。其中,三年間營銷和推廣費用分別為10.47億元、9.63億元、10.74億元。招股書指出,未來將優化營銷并加大投放冷藏展示柜,這對終端銷售尤其是飲料產品的推廣至關重要。

此外,公司所募得資金將用于進一步增強產品研發能力。招股書顯示,華潤飲料研發成本從2022年的0.49億元增長至2023年的0.62億元。


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